PGZ zwiększa sprzedaż. Kraby lokomotywą eksportu

Wojna na Ukrainie - raport specjalny Defence24.pl

Zgodnie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym opublikowanym w Krajowym Rejestrze Sądowym PGZ uzyskała w ubiegłym roku 8,354 mld zł przychodów ze sprzedaży i zrównanych z nimi, co stanowi wzrost w stosunku do roku 2021, gdy sprzedaż Grupy wynosiła 6,355 mld zł o 31 procent. O dokładnie tyle samo wzrosły koszty działalności operacyjnej, wynoszące 7,588 mld zł, co przełożyło się na 767 mln zł zysku ze sprzedaży. To o 40 proc. więcej niż w 2021 roku.

PGZ odnotowała wzrost pozostałych przychodów operacyjnych z 347,7 do 473 mln zł, przychody finansowe spadły jednak w 2022 roku z 126,9 do 113,8 mln zł. Grupa odniosła też znacznie większe niż w 2021 roku pozostałe koszty operacyjne (613,6 mln zł, w stosunku do 345,4 mln zł) oraz koszty finansowe (158,3 mln zł, w stosunku do 113,8 mln zł).

Wszystko to przełożyło się na wynik na działalności gospodarczej w kwocie 582,5 mln zł (o 4 proc. mniej niż w roku ubiegłym). Zysk netto praktycznie nie zmienił się, wynosząc ponad 436 mln zł. Dodajmy, że dwa wskaźniki świadczące o rentowności sprzedaży, a mianowicie zysk operacyjny EBIT oraz EBITDA, czyli zysk operacyjny bez uwzględnienia amortyzacji, odnotowały wzrosty odpowiednio o 14 i 12 proc. W 2022 roku EBIT wyniósł bowiem 627 mln zł (w porównaniu do 551 mln zł w roku 2021), a EBITDA – 1,029,3 mld zł, w porównaniu do 918,1 mld zł w roku 2021. To, że zysk nie zmienił się mimo znacznie wyższej sprzedaży, jest więc wynikiem wzrostu kosztów pozostałych i finansowych.

Warto też zwrócić uwagę na strukturę przychodów ze sprzedaży PGZ. W stosunku do 2021 roku znacząco wzrósł udział eksportu. To nie zaskakuje, biorąc pod uwagę wybuch wojny na Ukrainie i zamówienia na rzecz Kijowa. Przychody ze sprzedaży PGZ, jeśli pominiemy koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby (zaliczanie go do przychodów jest zgodne z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości) wyniosły w 2022 roku 7,908 mld zł, podczas gdy w 2021 roku było to 6,112 mld zł.  

W 2022 roku eksport Grupy PGZ wyniósł 1,477 mld zł, to jest ponad dwukrotnie więcej niż w 2021 roku (690 mln zł). Udział eksportu w przychodach wzrósł z 11,2 proc. w 2021 roku do 18,6 proc. w roku 2022. Za ponad połowę eksportu odpowiada Huta Stalowa Wola, która odnotowała 830 mln zł przychodów z eksportu w roku 2022, z czego 757 mln zł (a więc nieco ponad połowa całego eksportu Grupy PGZ) wynikało z realizacji umowy na dostawy haubic Krab i elementów dywizjonowych modułów ogniowych Regina dla Sił Zbrojnych Ukrainy.

W opublikowanym sprawozdaniu z działalności PGZ znajdujemy też informacje w sprawie struktury zatrudnienia w Grupie. W 2022 roku zwiększyło się ono z nieco ponad 17,81 tys. do 18,27 tys. osób.

Z kolei wśród najważniejszych ze 160 prowadzonych w 2022 roku prac rozwojowych wymieniono:

1. Budowę Nowego Bojowego Pływającego Wozu Piechoty kryptonim Borsuk.
2. Budowę Zdalnie Sterowanego Systemu Wieżowego z wyrzutnią PPK SPIKE – zintegrowanego z KTO Rosomak.
3. Opracowanie i budowę Pojazdu Minowania Narzutowego kr. Baobab-K.
4. Budowa zaawansowanego Indywidualnego Systemu Walki kryptonim Tytan.
5. System zwalczania BSL.
6. Opracowanie systemu radiolokacji pasywnej na potrzeby zestawów rakietowych Obrony Przeciwlotniczej (ZROP) – PET-PCL.
7. Budowę prototypu radaru P-18PL ze skanowaniem fazowym w dwóch płaszczyznach dla zestawów rakietowych OP (ZROP) – P-18PL.
8. Budowę prototypu radaru wielofunkcyjnego kierowania ogniem ze skanowaniem fazowym wiązki w dwóch płaszczyznach dla zestawu rakietowego OP krótkiego zasięgu – dla programu kryptonim Narew.
9. Opracowanie i wdrożenie lekkiego systemu ze sterowaną rakietą o zasięgu 2,5 km kryptonim Pirat.
10. Opracowanie i wyprodukowanie karabinu ZMT MWS-25 w wersji samoczynnej-samopowtarzalnej.
11. Opracowanie autonomicznego pojazdu kołowego z modułem uzbrojenia do zadań rozpoznawczych i bojowych – Perun.
12. Opracowanie trójstopniowego suborbitalnego systemu rakietowego do wynoszenia ładunków badawczych.
13. Opracowanie, wdrożenie oraz polonizację systemu amunicji precyzyjnego rażenia dla samobieżnych haubic kal. 155 mm kryptonim Krab i Kryl.
14. Budowa systemów optoelektronicznych z przeznaczeniem na rozmaite platformy bojowe oraz dla potrzeb indywidualnego wyposażenia żołnierzy.
15. Opracowanie i produkcja własnych układów wykonawczych sterowania (elektrycznych i gazodynamicznych) dla rakiet krótkiego zasięgu.
16. Budowa Systemu Bezzałogowych Statków Powietrznych klasy taktycznej krótkiego zasięgu kryptonim Orlik.

Warto zauważyć, że część z nich albo już została zamówiona do produkcji seryjnej (KTO z ZSSW, Baobab-K), albo jest na bardzo zaawansowanym etapie (Borsuk, Pirat, APR 155, P-18PL).

Jak więc ocenić wyniki finansowe PGZ? Widać wyraźnie, że zarówno dynamika i rentowność sprzedaży rośnie. Jej wolumen zwiększa się jednak znacznie wolnej, niż wydatki inwestycyjne głównego odbiorcy, jakim jest polskie Ministerstwo Obrony Narodowej. Jest to spowodowane tym, że PGZ na razie nie dysponowała takimi mocami produkcyjnymi, które pozwoliłyby obsługiwać zarówno zapotrzebowanie MON jak i Ukrainy.

Trzeba jednak odnotować, że największe przychody z projektów, jakie są przewidziane do realizacji przez PGZ, będą odnoszone dopiero w kolejnych latach. Dotyczy to na przykład BWP Borsuk, nowej partii transporterów Rosomak oraz wież ZSSW-30, ale i pojazdów wspierających dla systemu Homar, elementów zestawów przeciwlotniczych Pilica+, Narew, czy nowych radarów dla Wisły. W perspektywie kilku lat mogą do nich dojść przychody z licencyjnej produkcji sprzętu produkowanego w Korei, jak czołgi K2PL.

Aby jednak PGZ była w stanie w pełni wykorzystać obecną sytuację jako producent uzbrojenia, niezbędne są zakrojone na szeroką skalę inwestycje i zwiększenie zdolności produkcyjnych. Pierwsze kroki w tym celu są podejmowane, ale o ich rezultatach przekonamy się za kilka lat. Trzeba też pamiętać o konieczności realizacji prac badawczo-rozwojowych, by móc utrzymać konkurencyjność w długim terminie. O tym jak będzie to realizowane, przekonamy się za kilka lat.